May 25th, 2021

Милая - Непара



Милая,
Озера глаз небесно синие,
А в них печаль необъяснимая,
Они как зеркало души.
Милая,
Какой неведомою силою
Прикован я к тебе любимая,
Кто сотворил тебя скажи.

Припев:

Горю желанием одним,
Хочу тобою быть любим,
Растопишь нежностью своей
Холод прежних дней, без любви твоей.
Коснусь губами губ твоих
Одно дыханье на двоих,
Одно желанье на двоих,
Радуют сердца, эти два кольца.

Милая,
Какою колдовскою силою
Ты наделяешь слово милая,
Я словно таю от него.
Милая,
Меня целуя шепчешь милая,
Какая я сейчас счастливая,
Что вижу свет любимых глаз.

Припев:

Горю желанием одним,
Хочу тобою быть любим,
Растопишь нежностью своей
Холод прежних дней, без любви твоей.
Коснусь губами губ твоих
Одно дыханье на двоих,
Одно желанье на двоих,
Радуют сердца, эти два кольца.
Одно желанье на двоих,
Радуют сердца, эти два кольца…

Нырок доходности S&P в отрицательную зону. Cобытие, которое случается раз в десятилетие.


На рисунке два графика. На верхнем реальная доходность по S&P. Т.е доходность за вычетом инфляции.

На нижнем сам график S&P.
Нырок доходности S&P в отрицательную зону. Cобытие, которое случается раз в десятилетие.

Красными точками обозначены моменты времени, когда реальная доходность американских акций становилась отрицательной. Причем последний случился аккурат в последние недели. Что делает подобный анализ особенно актуальным.

Смотрим, что случалось в эти периоды. Получаем аккурат все крупнейшие финансовые кризисы последних 40 лет. 1987, 1997, 2008. Ну и сейчас.

С точки зрения операций на бирже, сразу после выхода реальных доходностей в отрицательную зону, S&P начинал падать. И стремительно, и много.

Физический смысл этого процесса понятен. Вся деятельность, которая изначально называлась инвестированием, как карета у Золушки мгновенно превращается в делание убытков. Поэтому если у тебя актив с отрицательной доходностью, то от него лучше избавиться. Что и приводит сначала к распродажам. а затем и к обрушению S&P.

С 1987 года таких точек было всего четыре. Т.е такие события случаются очень редко. Приблизительно раз в десятилетие. И уже не встречалось 13 лет. Очень редкий момент для получения столь ценного опыта.

Для любителей фундаментального анализа и прочих любителей основательности. Если посмотреть, почему доходность упала ниже пояса нуля, то по последним статистическим сводкам доходности по акциям сильно не менялись. Где-то больше, где-то меньше. Но в любом случае ничего стремительного, как показано на красном графике.

А вот с инфляцией действительно наблюдается «стремительность». Т.е причина нырка доходности ниже нуля именно в инфляции. В общемировом масштабе. Наиболее яркий медийный образ — подскок цен в Америке под 5% в годовом выражении, чего не наблюдалось, кстати, с тех же  80-тых годов.

Об этом в последние время не писал только ленивый. Чтоб не подумали бы что-то плохого про меня, и я тоже внес в это освещение свои десять копеек. Но с упором на практическую сторону вопроса — что делать при инфляции.

https://smart-lab.ru/blog/687495.php

https://smart-lab.ru/blog/692584.php

Хочу подчеркнуть, что в отличии от всяких общих слов о кризисе, на этот раз прошел чисто биржевой сигнал на продажу. Это Вам не рассуждения, начиная с Б. Обамы, типа, что американские бюджеты сильно дефицитны и поэтому скоро должен быть кризис. Такая ситуация может накапливаться по бухгалтерии десятилетиями, не приводя ни к чему реальному. Но на этот раз из истории есть прямое указание на продажу по конкретному биржевому инструменту S&P. Это сигнал к действию, а не к сотрясениям воздуха и словесным обобщениям.

Но перед действием, как обычно полагается в таких случаях, надо дополнительно проверить, насколько исторические аналогии уместны в текущей момент. Все таки мир меняется. Прежние закономерности могут перестать быть закономерностями.

С этой точки зрения есть очень негативные факторы.

Прежде всего, подскок инфляции может быть отброшен назад. А раз так, то реальная доходность снова вернется в положительный диапазон. Другими словами — пока пробоя нет, рано делать выводы, и даже сигнал фальшивый.

Все-таки делать выводы по одному месяцу статистики не совсем хорошо. Тем более, что главный фактор текущего разгона цен — пакет от Д.Байдена на 2,1 триллиона, уже собираются урезать. Просто по тому, что есть подозрения, что такую сумму просто не смогут заглотить, чтобы не подавиться. Хотя пока это только разговоры, но они имеют реальные основание, и поэтому что-то из этого очень может случиться.

Если начнут нарастать проблемы в реальной экономике, то это непременно тормознет спрос и, следовательно, инфляцию. Последние попытки повторить мировые локдауны прошлого года на этот раз из-за второй серии ковида в виде черной плесени из Индии, вполне могут реализоваться. Вспомним, на этом факторе в прошлом году нефть укатали в отрицательные цены. Или что-либо другое придумают. Да и без всяких локдаунов ситуация в западной экономике самостоятельно начала откатывать назад.  https://smart-lab.ru/blog/695814.php

Ну и изобретение последних десятилетий — заливание деньгами из печатного станка любой коррекции — тоже никуда не делось. С помощью чисто биржевых технологий можно удерживать котировки неограниченно долго. Т.е кризис случится, но без падения S&P.

Ну а в пользу проблем в ближайшее время — сам факт отрицательных доходностей, который имеет фундаментальную основу. И поэтому никуда не девается. Как и долгосрочный тренд обесценения доллара из-за дефицитов бюджетов. А падающий рынок всегда бывает страшен.

Итак — диагноз ясен. Переходим ко второй части вопроса — что делать. Если Вы далеки от биржи, то скорее всего ничего. Просто держите в голове вариант, что может скоро случиться кризис типа 1997 или 2008. Далее по ситуации. А если работаете на бирже, то скорее всего у Вас есть собственное мнение, что и как предпринимать. Где входить в позицию, когда, какой стоп, какой размер позиции. И прочие мелочи. Профи советовать — только портить.

Даже если ничего не делать, то давайте просто понаблюдаем. Все-таки такие события случаются нечасто. Остановись мгновенье, ты прекрасно.


Реальная инфляция в США приближается к пиковым значениям конца 1970-х годов




Однако официальная статистика этого не отражает, так как не учитывает реального роста цен на жилье, пишет бывший главный экономист Deutsche Bank по США Джозеф Карсон.



FIG.1

США: базовый индекс потребительских цен (красным, в % г/г) и индекс цен на вторичном рынке жилья (голубым, в % г/г). Источник: Федеральное бюро статистики труда США, Национальная ассоциация риэлторов США, Haver Analytics

Если сравнивать яблоки с яблоками, то сегодня потребительская инфляция в США близка к пиковым значениям конца 1970-х годов. Это должно было бы стать сигналом тревоги для ФРС, так как ее монетарная политика базируется на реальных событиях, а не на ожидаемых. Однако официальная статистика по инфляции далека от уровней 1970-х годов, так как больше не включает в себя динамику цен на жилье.

ИЦП, рассчитывавшийся по старой методике, включал в себя реальные расходы на жилье, тогда как сегодняшние цифры по инфляции основаны на произвольной нерыночной оценке. Поэтому единственный способ корректного сравнения исторических значений ИЦП заключается в использовании одинаковой методики расчета.

В апреле медианная цена жилья на вторичном рынке США выросла на 20,3% г/г, что не только является рекордным значением, но и заметно превышает пиковый показатель 1970-х годов на уровне +17,4% г/г. Еще более важно то, что рост цен на вторичном рынке жилья в десять раз превышает показатель в 2% г/г, который учитывается для расчета ИПЦ в качестве нерыночной оценки роста стоимости аренды жилья.

Индекс эквивалента арендной платы «весит» почти четверть всего индекса потребительских цен и одну треть аналогичного базового индекса. Если вместо указанных выше 2% ввести актуальные данные по динамике цен на жилье, то выяснится, что в апреле реальный ИПЦ в США вырос примерно на 9,2% г/г (вместо официальных 4,2% г/г), а базовый ИПЦ — на 8% г/г (вместо официальных 3% г/г). Это — рекордные цифры с периода 1978-1982 годов.

Казалось бы, сегодняшние власти США должны были бы включить реальные данные по рынку жилья в свои инфляционные расчеты, так как именно реальная статистика прямо влияет на решения по монетарной политике. Инфляционные циклы обычно заканчиваются плохо, и вероятность плохого исхода сегодняшнего цикла тем выше, чем меньше власти понимают, что их монетарная политика подпитывает неустойчивый цикл роста цен.

Подготовлено ProFinance.ru, автор: бывший главный экономист Deutsche Bank по США и бывший главный экономист Alliance Bernstein ($600 млрд под управлением) Джозеф Карсон

MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram

По теме:

Цены на жилье в США показали рекордный рост, но невеселы лица простых американцев

Goldman Sachs: рост цен на жилье в США скоро затмит бум 2004-2006 годов, который привел к мировому финансовому кризису

На рынке жилья США надулся новый пузырь

Пузырь лопнет в конце 2022 или в 2023 году - бывший главный экономист по США Deutsche Bank

Крупнейшие инвесторы спорят о том, что произойдет с инфляцией и рыночными ставками дальше



Генетическое исследование румынского черепа опровергает прежние теории эволюции


Впервые исследователи успешно секвенировали весь геном из черепа Peştera Muierii 1, женщины, жившей на территории современной Румынии 35 000 лет назад.

Ее высокое генетическое разнообразие показывает, что миграция из Африки не была великим переломным моментом в развитии человека, а скорее это произошло во время и после последнего ледникового периода.

Таков вывод нового исследования, проведенного под руководством Маттиаса Якобссона из Уппсальского университета и опубликованного в журнале Current Biology.

"Она немного больше похожа на современных европейцев, чем люди, жившие в Европе 5 000 лет назад, но разница гораздо меньше, чем мы думали".

"Мы видим, что она не является прямым предком современных европейцев, но она является предшественницей охотников-собирателей, которые жили в Европе до конца последнего ледникового периода", - говорит Маттиас Якобссон, профессор кафедры биологии Упсальского университета и руководитель исследования.

Очень немногие полные геномы старше 30 000 лет были секвенированы. Теперь, когда исследовательская группа может прочитать весь геном Peştera Muierii 1, они могут увидеть сходство с современными людьми в Европе и одновременно понять, что она не является прямым их предком.

В предыдущих исследованиях другие ученые заметили, что форма черепа имеет сходство как с современными людьми, так и с неандертальцами.  По этой причине они предположили, что она имеет большую долю неандертальских предков, чем другие ее современники, что выделяет ее из общей массы.

Но генетический анализ, проведенный в данном исследовании, показал, что у нее такой же низкий уровень неандертальской ДНК, как и у большинства других людей, живших в ее время. По сравнению с останками некоторых людей, живших на 5 000 лет раньше, таких как Peştera Oase 1, у нее было в два раза меньше неандертальских предков.

Распространение современных людей из Африки около 80 000 лет назад является важным периодом в истории человечества и часто описывается как генетическое переломное событие. Популяции переселились из Африки в Азию и Европу. Последствия этих миграций видны и сегодня. Генетическое разнообразие в популяциях за пределами Африки ниже, чем в африканских.

То, что Peştera Muierii 1 имеет высокое генетическое разнообразие, предполагает, что наибольшая потеря генетического разнообразия произошла во время последнего ледникового периода (который закончился около 10 000 лет назад), а не во время миграции из Африки.

Это очень интересно, поскольку дает нам больше информации о ранней истории населения Европы. Peştera Muierii 1 имеет гораздо больше генетического разнообразия, чем ожидалось для Европы в это время.

Это показывает, что генетическое разнообразие за пределами Африки было значительным до последнего ледникового периода и что ледниковый период вызвал снижение разнообразия у людей за пределами Африки.

Исследователи также смогли проследить генетическое разнообразие в Европе за последние 35 000 лет и увидели явное снижение вариаций во время последнего ледникового периода.

Снижение генетического разнообразия ранее связывали с тем, что патогенные варианты в геномах были более распространены среди населения за пределами Африки, однако этот факт оспаривается.

"Доступ к передовой методологии медицинской геномики позволил нам изучить эти древние останки и даже найти генетические заболевания. К нашему удивлению, мы не обнаружили никаких различий за последние 35 000 лет, хотя некоторые особи, жившие во время ледникового периода, имели низкое генетическое разнообразие.  Peştera Muierii 1 важна с точки зрения истории человечества и, конечно, будет интересна исследователям в других областях, но с точки зрения генетики все данные теперь доступны".


история, археология, люди, наука