June 23rd, 2021

Почему инфляция будет оставаться высокой, часть 1: логистические кризисы


Блог им. InveStory

Весной мир обсуждал блокирование Суэцкого канала судном Ever Given. К счастью, Ever Given быстро вытащили с мели и полномасштабного логистического кризиса удалось избежать.

Однако теперь миру угрожает новая логистическая проблема: частичное закрытие китайского порта Яньтянь, из которого экспортируется 90% всей электроники в мире. Яньтянь — третий по степени загрузки порт в мире, после Шанхая и Сигнапура.

Сначала порт полностью закрыли из-за вспышки ковида среди портовых рабочих; на данный момент Яньтянь работает на 70% от пиковой загрузки. Приостановка работы порта и его текущая неполная загрузка уже привели к серьёзным последствиям:
— время разгрузки контейнеров выросло в 3 раза, погрузки — в 2 раза;
— возле порта возниклаочередь из 60 грузовых кораблей, время ожидания захода в порт — 16 дней
— самое главное: стоимость транспортировки грузов выросла до $11 тыс. за отправку одного контейнера в Европу. С октября прошлого года — рост в 4.5 раза (!)

Мы в InveStory ожидаем полного восстановления глобальной логистики не раньше чем через 6-12 месяцев, многое будет зависеть от темпов вакцинации в Китае, Европе и США. В ближайшие месяцы мы ждём, что инфляция в потребительских товарах будет продолжать расти, так как за растущие траты на транспортировку товаров должен кто-то платить. Этим «кто-то» будет конечный потребитель.

Акции, которые нам нравятся в сложившейся ситуации:Global Ship Lease (GSL) и Danaos Corporation (DAC). Обе компании доступны для покупки только квалифицированным инвесторам. И GSL, и DAC краткосрочно будут оставаться бенефициарами логистического кризиса, так как стремительно растущие ставки фрахта будут сильно перевешивать любые издержки. Обе компании мы не держим в наших портфелях InveStory Private, в связи с тем, что ограничиваем число акций, доступных только квал. инвесторам.

Тем не менее, косвенным позитивом для доходности наших портфелей будет глобальный рост инфляции в связи с логистическими проблемами. Мы ставим на проинфляционные тренды через производителей сырьевых ресурсов, которые ещё успеют подрасти на фоне выхода свежей статистики по инфляции и июле.

Почему инфляция будет оставаться высокой, часть 1: логистические кризисы
Больше информации, обзоров и новостей на нашем Telegram-канале @investorylife.